申万宏源刘洋:如何从零开始研究计算机

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导读:石锋资产在复旦大学举行的“重剑无锋”杰出行业研究系列讲座在 4 月 26 日下午迎来了第四位嘉宾:申万宏源研究所的刘洋。刘洋是申万宏源研究所信息化研究部主管、首席分析师、执行总经理。此前在 2015 到 2018 年各项分析师评选中全部上榜,包括新财富、水晶球、第一财经等。亲戚亲戚而且 人都在幸聆听刘洋对计算机行业的研究土法律辦法 论,以下是亲戚亲戚而且 人对于其演讲的而且 总结,希望给亲戚亲戚而且 人带来帮助!

如何从零结束了了英文研究计算机?

对于而且 投资者来说,计算机行业是神秘的,这名行业的研究员也很苦恼,好多好多 刚刚被人说不靠谱,有时计算机行业偏向主题投资,有时又偏向成长股投资,有时又会看得人计算机行业依靠业绩推动,甚至还有时具有博弈性的形状。似乎每有并不是土法律辦法 用来做计算机行业投资,都处于不确定。

事实上亲戚亲戚而且 人拉长来看,计算机行业商业模式的主轴还是行业成长。这后面 包括服务、产品、行业应用、算法等等。亲戚亲戚而且 人须要从商业模式入手理解计算机行业,就会发现虽然这名板块每年都在有而且 。

大多行业的生产工具是机器(制造业)和资本(金融),比如医药、家电、汽车,亲戚而且 人的商业模式以产品销售为主。计算机行业的生产工具主但是人力。人有各种各样的需求要被满足。人有惰性、有沟通能力、有创造力。前者依赖管理,后面 创造业务粘性,后者体现研发。人性的另三个小特点构成了计算机行业特点。

计算机行业虽然每年都在有而且 ,亲戚亲戚而且 人会把计算机行业等同于主题投资,虽然暂且越来越。亲戚亲戚而且 人看下面这张图发现,计算机行业大累积时间段的牛股是由价值成长驱动。只有少数时间段是由主题投资驱动。

亲戚亲戚而且 人看得人从 804 年到今天,计算机行业的成长主轴经历了三个小商业模式:局部服务、软件产品、行业应用、互联网和并购、协同和O2O,以及算法类。伴随着时间的推移,每另三个小阶段产生的利润峰值逐步增加,从第一阶段2. 5 亿利润峰值,到第六阶段 80 亿的利润峰值。

A股其虽然这哪几次阶段,都在产生了不同的牛股。包括第一阶段的华胜天成,涨幅 11 倍;第二阶段的用友网络,涨幅 10 倍;第三阶段的远光软件,涨幅 10 倍;横跨第二三四阶段的恒生电子和信雅达,前者涨幅 19 倍,后者涨幅 90 倍。

而且 每另三个小阶段,伴随着进入另三个小新的模式,那先 企业的利润峰值恰好比上另三个小模式翻倍。举哪几次例子,华胜天成在 804 到 807 年的刚刚,其利润总额峰也在 2011 年达到2. 6 亿,属于局部服务阶段的大牛股。广联达在 2014 年达到了利润总额峰值的14. 4 亿,比 808 年1. 7 亿利润增长了 8 倍以上。航天信息,利润峰值在 2014 年实现了20. 6 亿。 2013 到 2015 年,移动互联网应用的龙头公司,包括同花顺在内,利润峰值达到了 40 到 80 亿规模。

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